[Prospek] Pada bulan Agustus, toluena/xilena dan produk terkait secara umum menunjukkan tren penurunan yang fluktuatif. Harga minyak internasional awalnya melemah, kemudian menguat; namun, permintaan akhir untuk toluena/xilena domestik dan produk terkait tetap lemah. Di sisi penawaran, pasokan tumbuh secara stabil karena pelepasan kapasitas dari beberapa pabrik baru, dan melemahnya fundamental penawaran dan permintaan menyebabkan sebagian besar harga pasar yang dinegosiasikan turun. Hanya beberapa produk yang mengalami sedikit kenaikan harga, didorong oleh faktor-faktor seperti harga rendah sebelumnya dan peningkatan permintaan akibat beroperasinya kembali beberapa pabrik hilir setelah pemeliharaan. Fundamental penawaran dan permintaan pasar bulan September akan tetap lemah, tetapi dengan penimbunan stok menjelang liburan singkat, pasar mungkin akan berhenti turun atau sedikit pulih.
[Memimpin]
Pada bulan Agustus, toluena/xilena dan produk terkait secara umum menunjukkan tren penurunan yang berfluktuasi. Harga minyak internasional awalnya melemah sebelum menguat; namun, permintaan domestik untuk toluena/xilena dan produk terkait tetap lesu. Di sisi pasokan, pertumbuhan yang stabil didorong oleh pelepasan kapasitas dari beberapa pabrik baru, yang melemahkan fundamental pasokan-permintaan, dan menurunkan sebagian besar harga pasar yang dinegosiasikan. Hanya beberapa produk yang mengalami sedikit kenaikan harga, didukung oleh tingkat harga yang sebelumnya rendah dan peningkatan permintaan dari kembali beroperasinya beberapa pabrik hilir setelah pemeliharaan. Fundamental pasokan-permintaan akan tetap lemah pada bulan September, tetapi dengan penimbunan stok menjelang liburan singkat, pasar mungkin akan berhenti menurun atau mengalami sedikit pemulihan.
Analisis Berdasarkan Perbandingan Harga Toluena/Xylene Bulan Agustus dengan Data Fundamental
Secara keseluruhan, harga menunjukkan tren penurunan, tetapi setelah jatuh ke level rendah, laba produksi hilir sedikit membaik. Pertumbuhan permintaan bertahap dalam pencampuran minyak dan PX memperlambat laju penurunan harga:
Negosiasi Berulang Terkait Masalah Rusia-Ukraina & Peningkatan Produksi Arab Saudi yang Berkelanjutan Membuat Pasar Tetap Bearish
Harga minyak terus turun bulan ini dengan penurunan keseluruhan yang signifikan, karena minyak mentah AS berfluktuasi terutama antara $62-$68 per barel. AS mengadakan pembicaraan tatap muka dengan negara Eropa, Ukraina, dan beberapa negara Eropa lainnya untuk membahas gencatan senjata sejati dalam konflik Rusia-Ukraina, yang meningkatkan ekspektasi positif pasar. Donald Trump juga berulang kali mengisyaratkan kemajuan dalam pembicaraan tersebut, yang mengarah pada penurunan premi geopolitik yang berkelanjutan. OPEC+ yang dipimpin Arab Saudi terus meningkatkan produksi untuk merebut pangsa pasar; ditambah dengan melemahnya permintaan minyak AS dan melambatnya laju penarikan persediaan minyak AS, fundamental tetap lemah. Lebih lanjut, data ekonomi seperti penggajian non-pertanian dan PMI jasa mulai melemah, dan Federal Reserve mengisyaratkan penurunan suku bunga pada bulan September, yang semakin menegaskan risiko penurunan ekonomi. Penurunan harga minyak internasional yang terus berlanjut juga merupakan faktor kunci yang memicu sentimen bearish di pasar toluena dan xilena.
Keuntungan yang Memadai dari Disproporsionasi Toluena & Proses Singkat MX-PX; Pengadaan Eksternal Bertahap PX Enterprises Mendukung Dua Pasar Benzena
Pada bulan Agustus, harga toluena, xilena, dan PX mengikuti tren fluktuasi yang serupa, tetapi dengan sedikit perbedaan amplitudo. Hal ini menyebabkan peningkatan laba yang moderat dari disproporsionasi toluena dan proses singkat MX-PX. Perusahaan-perusahaan hilir PX terus membeli toluena dan xilena dalam jumlah moderat, sehingga pertumbuhan persediaan di kilang-kilang independen Shandong dan pelabuhan-pelabuhan utama Jiangsu tidak memenuhi ekspektasi, sehingga memberikan dukungan yang kuat terhadap harga pasar.
Dinamika Penawaran-Permintaan yang Berbeda Antara Toluena dan Xilena Mempersempit Selisih Harga
Pada bulan Agustus, pabrik-pabrik baru seperti Yulong Petrochemical dan Ningbo Daxie mulai berproduksi, meningkatkan pasokan. Namun, pertumbuhan pasokan terutama terkonsentrasi pada xilena, sehingga menciptakan fundamental permintaan-penawaran yang berbeda antara toluena dan xilena. Meskipun penurunan harga didorong oleh faktor-faktor pelemahan seperti penurunan harga minyak internasional dan melemahnya permintaan, penurunan harga toluena lebih kecil daripada xilena, sehingga selisih harga keduanya menyempit menjadi 200-250 yuan/ton.
Prospek Pasar September
Pada bulan September, fundamental penawaran-permintaan toluena/xilena dan produk terkait akan tetap lemah. Pasar mungkin akan melanjutkan tren fluktuasi yang lemah di awal bulan, tetapi pola musiman historis menunjukkan kecenderungan perbaikan pada bulan September. Selain itu, harga pasar saat ini sebagian besar berada pada level terendah dalam lima tahun, dan ekspektasi penimbunan stok yang terkonsentrasi menjelang libur Hari Nasional dapat memberikan sedikit dukungan, sehingga membatasi penurunan harga. Apakah akan terjadi pemulihan akan bergantung pada perubahan permintaan tambahan. Berikut adalah analisis tren masing-masing produk:
Minyak Mentah: Harga Kemungkinan Akan Beradaptasi di Bawah Tekanan dengan Fluktuasi yang Sempit
Negosiasi mengenai isu Rusia-Ukraina akan berlanjut, dengan Ukraina pada prinsipnya menyetujui kesepakatan "wilayah perdamaian". Semua pihak merencanakan pertemuan trilateral yang melibatkan Ukraina, sebuah negara Eropa, dan AS. Meskipun prosesnya akan tetap berliku-liku, hal ini akan memberikan dukungan yang jelas bagi harga minyak di titik terendah. Namun, gencatan senjata sangat mungkin terjadi setelah perundingan lanjutan diadakan, yang mengarah pada pelonggaran premi geopolitik lebih lanjut. Arab Saudi akan terus meningkatkan produksi, dan AS memasuki masa jeda musiman dalam permintaan minyak. Setelah penurunan persediaan yang lesu selama musim puncak, pasar khawatir akan peningkatan persediaan yang lebih cepat di luar musim, yang juga akan membebani harga minyak. Lebih lanjut, Federal Reserve kemungkinan akan memangkas suku bunga pada bulan September seperti yang diperkirakan, mengalihkan fokus pasar ke laju penurunan suku bunga selanjutnya, yang menghasilkan dampak keseluruhan yang netral terhadap harga minyak. Perundingan gencatan senjata Rusia-Ukraina, pelonggaran premi geopolitik, perlambatan ekonomi, dan peningkatan persediaan minyak, semuanya akan menekan harga minyak untuk menyesuaikan diri secara lemah.
Toluena & Xilena: Negosiasi Kemungkinan Akan Lemah Dulu, Kemudian Kuat
Pasar toluena dan xilena domestik diperkirakan akan mengalami tren penurunan, pertama-tama, dan kemudian kenaikan, pada bulan September, dengan rentang fluktuasi keseluruhan yang terbatas. Sinopec, PetroChina, dan produsen lainnya masih akan memprioritaskan penggunaan sendiri pada bulan September, tetapi beberapa perusahaan akan sedikit meningkatkan penjualan eksternal. Dikombinasikan dengan peningkatan pasokan dari pabrik baru seperti Ningbo Daxie, kesenjangan pasokan akibat rencana pemotongan tarif operasional Yulong Petrochemical akan terisi. Di sisi permintaan, meskipun tren historis menunjukkan peningkatan permintaan pada bulan September, belum ada tanda-tanda peningkatan permintaan. Hanya selisih MX-PX yang melebar yang menjaga ekspektasi pengadaan PX hilir tetap hidup, memberikan dukungan harga yang kuat. Selain itu, laba pencampuran minyak yang rendah dan harga komponen pencampuran terkait yang rendah akan membatasi pertumbuhan permintaan untuk pencampuran minyak. Analisis komprehensif menunjukkan bahwa fundamental penawaran-permintaan secara keseluruhan masih lemah, tetapi harga saat ini—pada level terendah dalam lima tahun—memiliki resistensi yang kuat terhadap penurunan lebih lanjut. Lebih lanjut, potensi penyesuaian kebijakan dapat meningkatkan sentimen pasar. Dengan demikian, pasar kemungkinan akan melemah terlebih dahulu dan kemudian menguat pada bulan September, dengan fluktuasi yang sempit.
Benzena: Diperkirakan Akan Terkonsolidasi Lemah Bulan Depan
Harga benzena kemungkinan akan berkonsolidasi secara stabil dengan bias yang lemah. Dari sisi biaya, minyak mentah diperkirakan akan mengalami penyesuaian di bawah tekanan bulan depan, dengan pusat fluktuasi keseluruhan bergeser sedikit ke bawah. Secara fundamental, perusahaan hilir kekurangan momentum untuk mengikuti kenaikan harga karena kurangnya pesanan baru dan persediaan yang terus tinggi di sektor hilir sekunder, sehingga menciptakan resistensi yang signifikan terhadap transmisi harga. Hanya ekspektasi pengadaan hilir di akhir bulan yang dapat memberikan sedikit dukungan.
PX: Pasar Kemungkinan Konsolidasi dengan Fluktuasi yang Sempit
Dipengaruhi oleh perkembangan geopolitik Timur Tengah, ekspektasi penurunan suku bunga The Fed, dan gangguan kebijakan tarif AS, harga minyak internasional kemungkinan akan diperdagangkan lemah, sehingga memberikan dukungan biaya yang terbatas. Pada dasarnya, periode pemeliharaan terkonsentrasi PX domestik telah berakhir, sehingga pasokan secara keseluruhan akan tetap tinggi. Selain itu, pengoperasian beberapa kapasitas MX baru dapat meningkatkan produksi PX melalui pengadaan bahan baku eksternal oleh pabrik-pabrik PX. Di sisi permintaan, perusahaan-perusahaan PTA memperluas pemeliharaan karena biaya pemrosesan yang rendah, yang memperburuk tekanan pasokan-permintaan PX domestik dan melemahkan kepercayaan pasar.
MTBE: Pasokan-Permintaan Lemah, namun Membutuhkan Dukungan untuk Mendorong Tren “Lemah Dulu, Baru Kuat”
Pasokan MTBE domestik diperkirakan akan terus meningkat pada bulan September. Permintaan bensin kemungkinan akan tetap stabil; meskipun penimbunan menjelang Hari Nasional dapat meningkatkan permintaan, dampak positifnya diperkirakan akan terbatas. Selain itu, negosiasi ekspor MTBE kurang memuaskan, sehingga menekan harga. Namun, dukungan biaya akan membatasi penurunan, yang mengarah pada tren harga MTBE yang diperkirakan akan "lemah dulu, baru menguat".
Bensin: Tekanan Pasokan-Permintaan Membuat Pasar Tetap Lemah dengan Fluktuasi
Harga bensin domestik kemungkinan akan terus berfluktuasi lemah pada bulan September. Minyak mentah diperkirakan akan mengalami penyesuaian di bawah tekanan dengan pusat fluktuasi yang sedikit lebih rendah, sehingga membebani pasar bensin domestik. Di sisi pasokan, tingkat operasional di perusahaan-perusahaan minyak besar akan sedikit menurun, tetapi di kilang-kilang independen akan meningkat, memastikan pasokan bensin yang memadai. Di sisi permintaan, meskipun musim puncak "September Emas" yang biasa terjadi dapat mendorong sedikit peningkatan permintaan bensin dan solar, substitusi energi baru akan membatasi tingkat perbaikan tersebut. Di tengah beragam faktor bullish dan bearish, harga bensin domestik diperkirakan akan berfluktuasi tipis pada bulan September, dengan harga rata-rata kemungkinan turun 50-100 yuan/ton.
Waktu posting: 05-Sep-2025